ค่าของเงินตามเวลา กับการตัดสินใจลงทุน
แนวคิดทางการเงินพื้นฐาน ที่ถือว่าเป็นรากฐานสำคัญสำหรับใช้ในการตัดสินใจลงทุน ก็คือแนวคิดเรื่องค่าเงินที่เปลี่ยนแปลงไปตามระยะเวลา(Time Value of Money) กล่าวคือเงินจำนวนเท่ากัน ถ้าได้รับในเวลานี้ย่อมจะมีค่ามากกว่าเงินจำนวนเท่ากันแต่ได้รับในปีหน้า หรืออีกหลายๆ ปี ที่เป็นเช่นนั้น เพราะเมื่อเวลาผ่านไป ภาวะเงินเฟ้อจะเป็นตัวที่เข้ามาริดรอนค่าเงินให้ลดน้อยถอยลง นอกจากนั้นการได้รับเงินในวันนี้ เงินดังกล่าวยังสามารถนำไปลงทุนหาผลตอบแทนให้พอกพูนขึ้นมาได้
แนวคิดมูลค่าเงินตามระยะเวลานี้ ได้ถูกนำมาใช้ในการตัดสินใจทางการเงินและการลงทุนกันอย่างกว้างขวาง ทั้งในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนทั่วไป การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ประเภทบ้านและที่ดิน รวมตลอดถึงการนำมาประยุกต์ใช้สินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย โดยใช้ในการคิดคำนวณหาเงินที่ต้องผ่อนชำระ ทั้งในรูปเงินต้นและดอกเบี้ย ทั้งนี้การประยุกต์นำแนวคิดมูลค่าเงินตามระยะเวลาเข้ามาใช้ในการตัดสินใจลงทุน นิยมใช้กันใน 6 ลักษณะด้วยกัน คือ
การหามูลค่าปัจจุบันของเงินแต่ละจำนวน(Present Value)
การหามูลค่าอนาคตของเงินแต่ละจำนวน(Future Value)
การหามูลค่าปัจจุบันของเงินหลายๆ จำนวน ที่ได้รับเท่าๆ กันในแต่ละงวด(The Present Value of an Annuity)
การหามูลค่าในอนาคตของเงินหลายๆ จำนวนที่ได้รับเท่ากันในแต่ละงวด(The Future Value of an Annuity)
การหาค่าเงินรวมปัจจุบันที่ได้รับเป็นงวดๆ เท่ากันตลอดไปไม่มีกำหนดระยะเวลา(Present Value of a C Dollar Perpetuities)
การคำนวณยอดเงินที่ต้องผ่อนชำระแต่ละงวด ในเงินกู้ที่มีลักษณะผ่อนชำระแบบลดต้น(Amortized Loan)
การหามูลค่าปัจจุบันของเงินแต่ละจำนวน (Present Value)
เป็นการนำแนวคิดมูลค่าของเงินตามระยะเวลา นำมาใช้ในการแปลงค่าเงินที่ได้รับในอนาคต ให้เป็นจำนวนเงินที่มีค่าเทียบเท่ากับเงินที่ได้รับในปัจจุบัน ตัวอย่างปัญหาในกรณีนี้ เช่นเงิน 100 บาท ที่ได้รับในเวลานี้ ย่อมมีค่ามากกว่าเงิน 100 บาท ที่รับในอีก 2 ปีข้างหน้า ดังนั้นถ้ามีข้อเสนอให้เลือกระหว่างการรับเงิน 100 บาทในเวลานี้ กับการรับเงิน 100 บาทในอีก 2 ปีข้างหน้า เชื่อว่าทุกคนคงเลือกรับเงิน 100 บาทในเวลานี้ แต่ถ้าเกิดมีข้อเสนอใหม่ ให้เลือกว่าจะรับเงิน 100 บาทในเวลานี้ หรือรับเงิน 120 บาทในอีก 2 ปีข้างหน้าบ้าง เชื่อว่าหลายคนคงตัดสินใจไม่ถูก
ดังนั้นทางการเงินจึงได้พัฒนาวิธีช่วยในการตัดสินใจในกรณีดังกล่าว โดยอาศัยค่าเสียโอกาสจากการลงทุนเข้ามาช่วยประกอบการตัดสินใจ ภายใต้แนวคิดที่ว่าเงิน 100 บาทที่ได้ในเวลานี้ สามารถนำไปฝากธนาคาร หรือลงทุนในลักษณะอื่น เพื่อเพิ่มพูนมูลค่าเพิ่มขึ้นได้ ทั้งนี้มูลค่าส่วนที่เพิ่มขึ้น ควรจะเท่ากับผลตอบแทนจากการฝากเงินหรือจากการลงทุนนั่นเอง ดังนั้นเงินที่ได้รับในอนาคต ควรจะต้องมีจำนวนมากกว่าเงินที่ได้รับในปัจจุบันเท่ากับผลตอบแทนที่พึงได้จากการลงทุนนั่นเอง จึงจะทำให้ไม่มีความรู้สึกแตกต่างกัน ซึ่งค่าเสียโอกาสในที่นี้ ปกติแล้วจะหามาได้จากอัตราผลตอบแทนขั้นสูงสุดที่พึงได้รับจากโอกาสการลงทุนที่มีอยู่ เช่นอาจใช้อัตราเงินฝากประจำ หรือผลตอบแทนจากการลงทุนในพันธบัตรก็ได้ เมื่อได้ค่าเสียโอกาสแล้ว จะทำให้สามารถคำนวณแปลงค่าเงินที่ได้รับในอนาคตให้กลายเป็นค่าเงินปัจจุบันได้
ตัวอย่าง นายอนุชา จะได้รับเงินในอีก 8 ปีข้างหน้าจำนวน 1,700 บาท อยากทราบว่า มูลค่าในปัจจุบันของเงินก้อนนี้ควรเท่ากับเท่าไร ถ้า ค่าเสียโอกาส(Opportunity Cost) = 8%”
สูตรสำเร็จรูปในการคำนวณคือ P = Fn
(1+k)n
โดยที่ P = มูลค่าปัจจุบัน
Fn = จำนวนเงินที่ได้รับในอนาคต
n = จำนวนปีหรือจำนวนงวดในอนาคต
k = ค่าเสียโอกาส หรืออัตราผลตอบแทนเป็นรายปีจากโอกาสลงทุนอื่นๆ
แทนค่า P = Fn = 1,700
(1+k)n(1+.08)8
= 1,700 = 918.51 บาท
(1.851)
นั่นคือจะพบว่าเงินที่จะได้รับในอีก 8 ปีข้างหน้าจำนวน 1,700 บาท มีค่าเท่ากับเงินจำนวน 918.42 บาทที่จะได้รับในเวลานี้ หรือพูดอีกนัยหนึ่งก็คือ ณ.ระดับค่าเสียโอกาสที่ 8% การรับเงินในเวลานี้ 918.42 บาทในปัจจุบัน จะเทียบเท่าการได้รับเงินจำนวน 1,700 บาทในอีก 8 ปีข้างหน้านั่นเอง
สำหรับผู้ที่ไม่คุ้นเคยกับการคำนวณ สามารถหลีกเลี่ยงความยุ่งยากในการคำนวณได้ ด้วยการหันไปใช้ตารางสำเร็จรูปแทน ทั้งนี้ตารางสำเร็จรูปในการแปลงค่าเงินในอนาคตก้อนหนึ่ง ให้กลายเป็นมูลค่าปัจจุบัน ได้แก่ตารางที่ 7.1 มูลค่าปัจจุบันของเงิน 1 บาท หรือตาราง PVIFk,n (The Table for the Present-value Interest factor for One Baht.) ที่อยู่ท้ายบทนี้ วิธีใช้กรณีแก้ปัญหาตามตัวอย่างที่เพิ่งกล่าวผ่านมา ทำได้ง่ายๆ เพียงแต่เข้าไปเปิดตาราง หาค่าตัวคูณที่ตรงแนวนอนค่าเสียโอกาสที่ 8 % และตรงกับแนวตั้งจำนวนงวด(Period)ที่ 8 งวด จะพบตัวคูณเท่ากับ 0.5403 แล้วเอาตัวคูณนี้ คูณกับเงินที่ต้องการหามูลค่าปัจจุบัน ก็จะได้มูลค่าปัจจุบันตามที่ต้องการ = 1,700x0.5403 = 918.51 บาท
บางส่วนจาก ลงทุนในอสังหาริมทรัพย์แบบมืออาชีพ โดย..อนุชา กุล วิสุทธิ์
สงวนลิขสิทธิ์: ห้ามมิให้ทำซ้ำ ดัดแปลง และนำข้อมูลไปตีพิมพ์หรือเผยแพร่โดยมิได้รับอนุญาต
